Вернется ли Европа к российскому газу?

The Economist размышляет в своей статье, что может случиться с «жалкой экономикой континента». Перевод на русский язык.

Первая же настоящая за три года зима сразу оживила энергетические споры. С холодной погодой и жесткой конкуренцией за поставки в Азии спотовая цена на голландском TTF (Dutch Transfer Title Facility) — европейском газовом торговом хабе — достигла €58 за мегаватт-час 10 февраля, что стало самым высоким показателем за два года.

Затем, 12 февраля, Дональд Трамп объявил, что переговоры о прекращении конфликта России и Украины начнутся «немедленно» — заявление, которое финансовые рынки, похоже, восприняли всерьез.

Поэтому неудивительно, что некоторые европейские чиновники жадно поглядывают на российский газ. Более низкие счета за электроэнергию могут оживить умирающую европейскую промышленность и успокоить домохозяйства.

Яри Штен из банка Goldman Sachs прогнозирует, что окончание конфронтации может привести к росту европейского ВВП на 0,5%, причем большая часть этого будет обеспечена более дешевым природным газом.

Сторонники этой идеи, в частности Венгрия и Словакия, утверждают, что возобновление потоков также может сделать Россию заинтересованной в поддержании мирного соглашения.

В недавнем интервью The Economist Фридрих Мерц, который, вероятно, вскоре станет канцлером Германии, сказал, что «пока что» возврата к российскому газу не будет, но не исключил такую возможность в дальнейшем.

Любая подобная сделка будет представлять собой поразительный поворот. Позиция Европейской комиссии заключается в том, что она «не проводит никаких связей» между поставками из России и мирными переговорами.

Действительно, заявленная Европой цель — вообще не импортировать российский газ и нефть к 2027 году, чтобы исключить зависимость от российских энергоносителей.

Существенная часть поставок газа прекратилась по «Северному потоку-1» еще в 2022 году; другой трубопровод, проходящий через Украину, прекратил подачу 1 января этого года.

Теперь ЕС получает всего 10% своего газа из России, по сравнению с 45% долей в 2021 году. Россия, тем временем, не может перенаправить большую часть своих поставок, что приводит к финансовым потерям. В 2022 году продажи топлива составили 13% федерального бюджета. Теперь они составляют всего 8%. В 2023 году «Газпром», государственный газовый гигант страны, впервые с с 1999 года сообщил об убытках.

В конечном итоге решение о том, открывать ли краны, будут принимать страны на обоих концах трубопроводов и те, через которые эти маршруты проходят: Россия, Германия и Украина, а также несколько других восточноевропейских государств. Их лидеры также будут подвергаться сильному давлению со стороны других стран. Кто же победит с большей вероятностью?

Дави на газ

На крейсерской скорости Европейский союз потребляет около 320 млрд кубометров газа в год. Емкость хранилищ блока, около 115 млрд кубометров, эквивалентна трети этого объема. Эти резервы были почти полностью задействованы на момент начала зимы. С тех пор холодная погода и перебои с поставками вынудили ЕС расходовать больше газа, чем ожидалось.

Сейчас европейские хранилища заполнены всего на 48% по сравнению с 66% в аналогичное время в прошлом году. Высокие цены подталкивают крупных потребителей, таких как производители химикатов и металлургические заводы, к сокращению масштабов производства.

Промышленность ЕС, и без того слабая, становится еще слабее. А более серьезная проблема возникнет этим летом.

Правила ЕС требуют, чтобы хранилища были заполнены на 90% к 1 ноября. Обычно они пополняются в период с апреля по октябрь. В этом году Европе придется закупить больше, чем обычно, — как раз тогда, когда азиатские импортеры также спешат пополнить запасы.

Дополнительных поставок немного: ожидается волна СПГ из Америки и Катара, но большая часть прибудет только в следующем году.

В результате цена на газ, который будет поставлен этим летом, выше, чем на следующую зиму, аномалия, которая делает хранение топлива невыгодным.

Газовый регулятор Германии обдумывает субсидии для поощрения хранения. Некоторые страны хотят смягчить целевой показатель ЕС по хранению.

Венгрия и Словакия по-прежнему получают российские трубопроводные потоки из Турции; они и несколько других стран, включая Австрию, вероятно, также получают регазифицированный российский СПГ, который идет через северную Европу. Но они платят больше за свое топливо, а поставки — менее надежны, чем раньше.

Возобновление потоков через Украину, которые были приостановлены в начале года, помогло бы им. Это также снизит цены по всей Европе вследствие снижения конкуренции за поставки. После высказываний г-на Трампа о мире путем переговоров цены на TTF упали на 9%.

Только восстановление 15 млрд куб. м, которые украинский трубопровод перекачал в 2023 году — значительно ниже своего максимума — может снизить цены на TTF на треть по сравнению с их недавним пиком, говорит Энн-Софи Корбо из Колумбийского университета.

Банк MUFG предполагает, что цены могут снова сократиться вдвое к 2026 году, если потоки через Украину вырастут с низкого уровня в 2023 году.

Украина непреклонна в своем решении не продлевать сделку с Россией, но изучаются обходные пути. Национальная газовая компания Словакии создает дочернюю компанию на Украине и подает заявку на получение транспортной лицензии, которая позволит осуществлять поставки из России.

Есть и более экстремальный вариант: возобновление продаж по трубопроводу Nord Stream 1, который когда-то транспортировал 55 млрд куб. м в год в Европу, и, возможно, даже по Nord Stream 2, трубопроводу той же мощности, который так и не был введен в эксплуатацию.

Препятствия огромны. Германии, которая сильно пострадала от своей предыдущей открытости для российской энергии, придется дать добро. После диверсии, приписываемой украинским водолазам, три из четырех ниток «Северного Потока» требуют ремонта. Это обойдется в сотни миллионов долларов, говорит Майк Фулвуд из Оксфордского института энергетических исследований. Наиболее негативно настроенные к России члены ЕС будут активно выступать против возвращения к зависимости от российских энергоносителей.

Затем есть фактор Трампа. С одной стороны, президент Америки хочет, чтобы Европа закупала больше СПГ у его страны, что, по логике, и должно произойти в отсутствие возврата к отношениям с Россией.

Возобновление российских поставок в полном объеме может обрушить цены по всему миру, что означает, что многие американские добывающие компании станут убыточными, а миллиарды долларов инвестиций в проекты СПГ внезапно обесценятся.

С другой стороны, Дональд Трамп хотел бы получить Нобелевскую премию мира, и возвращение части российского газа в рамках мирного соглашения может показаться ценой, которую стоит за это заплатить.

Источник: The Economist